10年期国债到期收益率日内两度“破3” 避险情绪扰动国内债券市场

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8月14日,10年期政府债券收益率两次跌破3%,低点触及2.985%。

市场参与者认为3%是10年期国债收益率的重要心理障碍。在前一个交易日,银行间市场的收益率显着下降。截至本交易日结束,10年期国债活跃债券收益率达到3%,触及2016年以来的新低。8月14日开盘后,10年期国债活跃债券收益率迅速下跌,收于10:32在早上,跌至目前的低点2.985%,然后回到3%以上。下午1点24分,10年期国债活跃债券收益率跌破3%并升至3%。

根据历史数据,2016年6月至11月,随着全球债券市场收益率创下历史新低,中国10年期政府债券收益率在此期间跌至最低2.64%。

与2016年的外部环境相似,近期国内债券市场受国际市场影响较大,外部风险厌恶也已转嫁到国内债券市场。

最近,美联储重启了降息过程,这导致欧洲央行量化宽松政策的预期增加。随着贸易保护主义抬头,预计全球经济将下滑,经济风险正在上升,贸易摩擦导致国际金融市场波动加剧,避险资金涌入国债市场进行套期保值,减少回报率。

自8月以来,10年期美国国债收益率大幅下跌超过35个基点。 8月2日德国30年期国债收益率跌至负面区间,法国和荷兰等欧洲和欧洲大国的10年期和20年期国债收益率也出现负增长。市场参与者认为,这些国家政府债券收益率的下降主要是由于全球经济增长前景不明朗,市场风险厌恶情绪明显回暖。

债券市场的波动性与经济的基本面密切相关。在内部,自8月以来公布的数据,尤其是8月14日公布的数据,使得市场情绪在短期内受到抑制。第二季度,GDP增长率为6.2%。 PMI一直低于干线,投资,消费和贸易数据低于市场预期。虽然总体消费相对稳定,但增长率与去年相比有所下降。根据中国人民银行最近公布的数据,7月社会融资增加1.01万亿元,比上年同期减少2103亿元。这也引起了一些担忧。在这种情况下,市场风险厌恶情绪已经上升。

虽然美方在8月13日的一份声明中表示,对中国出口到美国的10%关税的时间推迟到12月15日,这一消息在一定程度上缓解了市场对贸易摩擦的担忧,但市场预计经济和贸易磋商可能会经历一个较长的过程,在此期间的各种不确定性可能会进一步扰乱金融市场。

中信证券研究部固定收益首席研究员明确认为,今年的生产结束数据具有季末高位的特点,建议对本月第一季度的疲弱生产数据持谨慎态度,并按季度观察可靠性较高的经济趋势。

很明显,7月份的产量和消费量大幅下降,这与6月份的透支有关。投资增长率基本持平,预计房地产下滑和制造业增长的综合影响。预计这种趋势将持续下去。很明显,这将推动债券市场向有利方向发展,预计10年期国债收益率将在2.8%至3.2%的范围内。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,宏观经济政策需要增加反周期调整。应加强积极的财政政策,以提高效率。一方面,我们将继续实施减税减税政策。另一方面,我们必须减轻财政收入和支出的压力。我们将把它们转移到预算稳定基金,安排地方国有企业支付利润,清理和振兴。股票财务资源。货币政策应该是边际放松,保持合理和充足的流动性,并专注于采取有针对性的措施来支持私营企业提高市场信心。他建议有可能增加目标存款准备金率下调的强度。在适当的时候,可以考虑全面削减。但是,为了保持稳定的发展,不可能泛滥水域。遏制房地产泡沫的做法不容忽视。

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